Подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия

Таблица 5

Матричные балансы существенно расширяют информационную базу для финансового анализа, следовательно и для анализа финансовой устойчивости предприятия. С их помощью можно:

Определить увязку статей актива (имущества предприятия) и статей пассива баланса (источники средств);

Объективно оценить финансовое состояние предприятия, выяснить причины его изменения за отчетный период; установить параметры, характеризующие приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкротству).

Баланс денежных поступлений и расходов предприятия увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотам денежных средств. Он позволяет реально оценить, сколько денежных средств и на каком этапе требуется предприятию, а также дает наглядное представление о составе и структуре денежных доходов и расходов, факторах, повлиявших на изменение денежных остатков на счетах.

При необходимости информация о доходах и расходах может быть расширена и детализирована по каждой статье.

Матричный баланс – форма представления бухгалтерского баланса в виде таблицы, сопоставляющей активы предприятия с источниками их формирования.

Составление матричного баланса трудно отнести к часто используемым инструментам.

Возможно, это связано с определенной сложностью восприятия для неподготовленного пользователя отчетности, возможно, с его отсутствием в программах и шаблонах финансового анализа, как правило, перегруженных коэффициентным расчетом.

Однако такая непопулярность незаслуженна, поскольку данный инструмент позволяет буквально в один прием наглядно представить структуру баланса предприятия и проанализировать ее изменение. К тому же автоматизация этой формы представления баланса не представляет особых трудностей.

Матричная форма представления баланса позволяет в наиболее наглядной форме сопоставить статьи пассива и актива баланса и определить источники формирования для каждой статьи активов. Это позволяет быстро сделать выводы о достаточности собственных источников финансирования, о наличии собственных оборотных средств, ликвидности баланса и, главное, об изменении ситуации за отчетный период.

В основе матричного баланса лежит основной принцип сопоставления активов и пассивов баланса по степени ликвидности и срочности привлечения.

Предполагается, что долгосрочные источники финансирования (собственный капитал) обеспечивают наличие внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений) и части оборотных активов. Краткосрочные источники финансирования (займы и кредиты, кредиторская задолженность) обеспечивают наличие наиболее ликвидных оборотных средств.

При составлении матричного баланса подготавливается таблица, в столбцах которой укрупненно перечисляются статьи пассива баланса в порядке уменьшения срочности привлечения, в строках – статьи актива баланса в порядке уменьшения степени ликвидности (см. табл. 6.1 ниже).

Таблица 6.1.

Форма таблицы для матричного баланса

В современных условиях сравнительно новым для экономики России является балансовый (матричный) метод оценки финансовой устойчивости предприятия.

Для балансового метода источниками аналитической информации являются: бухгалтерский баланс (форма № 1); отчёт о прибылях и убытках (форма № 2) (прил.

Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь между показателями. Она удобна для пользователей, поскольку является простой и наглядной и её элементы отражают взаимосвязь между изучаемыми показателями.

Бухгалтерский баланс можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вертикали - статьи пассива (источники средств). Размерность матрицы соответствует количеству статей по активу и пассиву баланса (42 х 35), но для практических целей вполне достаточно размерности 10 х 10, т.е. его сокращённая форма. В матрице баланса выделяются два блока статей: в активе - немобильные (внеоборотные) и мобильные (оборотные) активы; в пассиве - источники собственных средств (капитал и резервы) и обязательства (долгосрочные и краткосрочные пассивы).

При составлении сокращённой формы баланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из суммы уставного и добавочного капитала убытки прошлых лет и отчётного года. Целесообразно также использовать данные отчёта о прибылях и убытках.

На основе формы № 1 и формы № 2 бухгалтерской отчётности можно составить четыре аналитические таблицы:

1) матричный баланс на начало периода (года, квартала);

2) то же на конец периода;

3) разностный (динамический) матричный баланс за период;

4) баланс денежных поступлений и расходов предприятия за период.

Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец периода.

Третий баланс наиболее удобен для прогнозных расчётов, так как отражает динамику - изменение средств предприятия на начало и конец периода, т.е. за год (квартал). Наибольшее значение разностный (динамический) баланс имеет для разработки аналитического отчёта о движении денежных средств, т.е. их притока и оттока за период. Представленный аналитический отчёт даёт реальную картину движения денежных средств предприятия по доходам и расходам за расчётный период (год, квартал).

Наконец, четвёртый баланс показывает движение денежных средств (их приток и отток) за период.

Правила составления матричной модели для первых трёх балансов следующие:

1) выбирается размер матрицы для бухгалтерского баланса (например, 10 х 10). Статьи актива показываются по горизонтали, а пассивы - по вертикали;

2) заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с данными бухгалтерского баланса;

3) последовательно из каждой строки актива подбираются источники средств из пассива баланса;

4) проверяются все балансовые итоги по вертикали и горизонтали матрицы.

Наиболее ответственным является третий этап составления матрицы - подбор источников средств,

находящихся в распоряжении предприятия. При этом следует исходить из экономической природы активов и пассивов, а также хозяйственной целесообразности.

Можно рекомендовать следующий вариант подбора источников средств для покрытия статей
актива баланса, который осуществляется в приведённой в табл. 20 последовательности и в пределах их остатка. Использование последующего источника свидетельствует об определённом снижении качества обеспечения активов. На практике может возникнуть необходимость в привлечении других источников средств, что свидетельствует об их иммобилизации.

Теперь приведём составленный по изложенным выше правилам матричный баланс ОАО «Х» на начало и конец периода (табл. 21, 22).

20. Последовательность покрытия активов соответствующими пассивами

22. Матричный баланс активов и пассивов ОАО «Х» за 2007 г.

Следует отметить, что матричные балансы значительно расширяют информационную базу для финансового анализа и управления денежными потоками предприятий. С их помощью можно осуществить: а) увязку статей актива и пассива баланса; б) расчёт качества и структуры активов;

в) исчисление источников финансирования активов и их достаточность;

г) расчёт показателей, характеризующих финансовую устойчивость, платёжеспособность и кредитоспособность предприятия; д) определение рейтинга предприятия и причины его изменения за период (квартал, год).

На основе матричного баланса на начало и конец периода составляется разностный (динамический) баланс по результатам деятельности предприятия за отчётный период. Форма такого баланса приведена в табл. 23. На основе данных динамического баланса можно сделать вывод о наличии положительных и отрицательных (негативных) факторов.

23. Разностный (динамический) баланс ОАО «Х»

По данным матричных балансов рассчитаем показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия (табл. 24). Расчёты показывают, что предприятие имеет положительную величину собственных оборотных средств, причём к концу 2007 г. она увеличилась на 10 412 тыс. р. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент независимости, манёвренности источников собственных средств за исследуемый период повышаются, что является положительной тенденцией. Таким образом, все показатели свидетельствуют о повышении финансовой устойчивости предприятия.

На основе данных динамического баланса ОАО «Х» можно сделать следующие выводы.

О наличии положительных факторов свидетельствуют:

Перемещение денежных средств в пользу мобильных (оборотных) активов;

Увеличение нераспределённой прибыли, направленной на формирование основных фондов и незавершённого строительства, запасов, затрат, готовой продукции и товаров;

Снижение краткосрочных кредитов и займов, направленных на финансирование готовой продукции и товаров и снижение дебиторской задолженности;

Повышение надёжности источников формирования запасов и затрат за счёт собственных средств предприятия.

Уменьшение объёма уставного и добавочного капитала, направленного на формирование основных средств и нематериальных активов;

Использование кредиторской задолженности для краткосрочных финансовых вложений.

Наибольшее значение разностный (динамический) баланс имеет для разработки аналитического отчёта о движении денежных средств, т.е. их притока и оттока за период (табл. 25). Представленный аналитический отчёт даёт реальную картину движения денежных средств предприятия по доходам и расходам за расчётный период (год, квартал).

2.24. Оценка финансовой устойчивости ОАО «Х»

Таблица 24

25. Аналитический отчёт о движении денежных средств ОАО «Х» за расчётный период

По форме приведённого отчёта о движении денежных средств может быть разработан консолидированный (сводный) бюджет денежных потоков на предстоящий период путём корректировки соответствующих статей на прогнозируемый темп роста объёма продаж или иной

критериальный показатель.

По результатам аналитического отчёта для ОАО «Х» можно отметить превышение поступлений денежных средств над их использованием за счёт поступления значительной выручки, поступлений от дебиторской задолженности, прироста капитала и резервов, в том числе за счёт нераспределённой прибыли. Это позволило повысить остаток денежных средств предприятия к концу отчётного периода на 2329 тыс. р. и является свидетельством повышения финансовой устойчивости предприятия.

Контрольные вопросы

1. Охарактеризуйте понятие «денежный поток».

2. Какую роль управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности?

3. Как можно классифицировать денежные потоки по основным признакам?

4. Дайте характеристику системы основных показателей, отражающих объём формируемых денежных потоков предприятия.

5. Каковы принципы управления денежными потоками предприятия?

6. Охарактеризуйте этапы управления денежными потоками предприятия.

7. Каковы факторы, влияющие на формирование денежных потоков.

Владимир Артюшин,
вице-президент по финансам FS GROUP

Большинство финансовых директоров сейчас заняты контролем ликвидности и управлением платежеспособностью компании. Матричный баланс - простой и надежный инструмент, позволяющий решать подобные задачи. Причем его составление требует минимум трудозатрат.

От традиционного бухгалтерского баланса матричный отличается формой представления. В графах таблицы располагаются статьи пассива (в порядке уменьшения срочности), в строках - статьи актива (от наиболее к наименее ликвидным)1. Такая форма баланса позволяет понять, за счет каких пассивов формируется каждая статья активов, достаточно ли собственных источников финансирования, оборотных средств и есть ли какие-либо негативные изменения за прошедший отчетный период.

Принципы составления матричного баланса

Чтобы составить матричный баланс, потребуется сопоставить статьи актива и пассива: собственный капитал как долгосрочный источник финансирования обеспечивает наличие внеоборотных активов (основные средства, нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения), а также части оборотных активов . Краткосрочные источники финансирования (займы и кредиты, кредиторская задолженность) должны быть обеспечены ликвидными активами. Последнее соотношение позволяет судить о текущей платежеспособности предприятия.

Таблица 1 Аналитический баланс, тыс. руб.

Рассмотрим на примере, как подготовить матричный баланс. Для наглядности и упрощения дальнейших расчетов в качестве исходных данных будем использовать не классический бухгалтерский баланс, а баланс с укрупненными статьями (то есть аналитический баланс - см. табл. 1). Например, «Кредиторскую задолженность» (строка 620 бухгалтерского баланса), «Задолженность перед учредителями по выплате доходов» (630) и «Прочие краткосрочные обязательства» (660) можно представить как одну статью -«Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы».

Итак, нам предстоит заполнить две таблицы - матричный баланс на начало и конец отчетного периода соответственно. Приступим к формированию первой из них (табл. 2). Пассивы будем рассматривать слева направо (от долгосрочных к краткосрочным), активы - сверху вниз (начиная с самых ликвидных). Первая сумма, которую нам нужно распределить, - 1000 руб. «Уставного и добавочного капитала». Эти деньги полностью уходят на «Основные средства и нематериальные активы». Вписываем тысячу рублей в ячейку таблицы, находящуюся на пересечении соответствующей графы и строки.

Таблица 2 Матричный баланс на начало отчетного периода, тыс. руб.

Следующая статья «Резервный капитал», но поскольку сумма по ней в нашем примере равна нулю, переходим к «Нераспределенной прибыли». Ее сумма покроет оставшиеся 199 100 тыс. руб. «Основных средств и нематериальных активов» (200 100 - 1000), «Незавершенное строительство» (10 000 тыс. руб.) и «Долгосрочные финансовые вложения вместе с прочими внеоборотными активами» (5500 руб.), а также за счет этих средств частично финансируются «Запасы и затраты» на сумму 109 400 тыс. руб. (324 000 -- 199 100 - 10 000 - 5500). «Долгосрочные кредиты и займы» также пропус­каем, так как сумма по ним равна нулю. Средства по статье «Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы» погасят остаток «Запасов и затрат» (112 800 тыс. руб. - 109 400 тыс. руб. = 3400 тыс. руб.), полностью покрывают «Дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы»

Таблица 3 Матричный баланс на конец периода, тыс. руб.

Мнения практиков

Татьяна Горохова, начальник финансово-экономической службы компаний «Ангстрем» (Воронеж):

- Некоторая условность при формировании матричного баланса, конечно, наблюдается. Так, мы предполагаем, что источниками финансирования наименее ликвидных активов являются пассивы с наибольшим сроком привлечения в строго заданной очередности. Тем не менее в нынешней ситуации матричный баланс послужит хорошим инструментом для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности компании.

Динамический анализ матричного баланса, на мой взгляд, самая ценная часть в этой методике.

Представление о состоянии активов и пассивов на определенную дату можно составить также на основании финансовых индикаторов - коэффициентов ликвидности, величины чистых активов. А вот сведения о качественных сдвигах в источниках финансирования того или иного актива, о том, какие наметились тенденции, за счет чего изменилось значение того или много показателя в рассматриваемом периоде, однозначно предоставит динамический анализ.

Александр Большое, финансовый директор интернет агентства (Москва):

- В условиях финансового кризиса матричный баланс может оказаться полезным инструментом контроля ликвидности и платежеспособности. Такой баланс в отличие от обычного дает ответ на вопрос, чем обеспечен каждый конкретный вид активов. Подобная информация особенно важна для принятия решений о покупке основных средств за счет долгосрочных кредитов.

Наша компания занимается рекламной деятельностью в сети интернет, поэтому структура активов и пассивов достаточно проста. Несмотря на это, матричная форма баланса может пригодиться и нам, особенно при анализе дебиторской задолженности.

Дмитрий Корепин, заместитель директора по финансам и экономике ОАО «Петрохолод» (Санкт-Петербург):

- Мы подобным инструментом пока не пользуемся, составляем традиционный баланс. Но в будущем обязательно протестируем матричный баланс на практике. Особенно меня заинтересовал динамический анализ, позволяющий наглядно представить и оценить изменение финансово-экономического состояния предприятия за истекший период.

(20 000 тыс. руб.), а «Денежные средства» - лишь частично, на 30 000 тыс. руб. (53 400 - 3400 - 20 000). И наконец, полностью распределяем «Краткосрочные кредиты и займы» (10 000 тыс. руб.) на оставшиеся 10 тыс. руб. «Денежных средств» (40 000 - 30 000). Матричный баланс на конец периода (табл. 3) формируется по аналогии, также с использованием данных таблицы 1.

В приведенном примере на начало периода основные средства и нематериальные активы полностью обеспечены уставным капиталом и нераспределенной прибылью, значительная часть оборотных активов - собственным капиталом, краткосрочные кредиты и займы - полностью денежными средствами. Таким образом, можно говорить о достаточности собственных оборотных средств и хороших показателях ликвидности предприятия. По ситуации на конец периода можно сделать такие же выводы. Что изменилось? Ответ на этот вопрос позволит получить динамический матричный баланс.

Динамический матричный баланс

Динамический матричный баланс - та же матрица с пассивами по горизонтали и активами по вертикали. Его единственное отличие состоит в том, что в ячейках вместо значений по статьям указывается их изменение за отчетный период (табл. 4).

Судя по полученным данным, изменение валюты баланса на 5340 тыс. руб. обусловлено двумя факторами: ростом нераспределенной прибыли (на 10 540 тыс. руб.) и сокращением кредиторской задолженности (на 5200 тыс. руб.). Неплохая динамика, свидетельствующая о росте чистых активов предприятия за отчетный период.

Оборотные средства стали в большей мере финансироваться из собственных источников (13 550 тыс. руб.), что обеспечивает предприятию большую гибкость в распоряжении финансовыми ресурсами.

Динамический матричный баланс позволяет не только сделать выводы о структурных изменениях активов и пассивов, но и вычислить слабые места, требующие более глубокого изучения. Например, в нашем примере настораживает тот факт, что доля покрытия кредиторской задолженности «дебиторкой» растет - на 11 тыс. руб. за истекший период. Иначе говоря, существует риск, что предприятие не сможет в срок рассчитаться с кредиторами, если возникнут проблемы с возвратом средств от покупателей, которым продукция была отпущена с отсрочкой платежа. Чтобы досконально разобраться в ситуации, потребуется внимательно проанализировать, как обстоят дела с погашением дебиторской задолженности, насколько задерживается оплата.

Другой пример - снижение балансовой стоимости основных средств и нематериальных активов за отчетный период. Чтобы понять, есть ли повод для беспокойства, нужно выяснить, какая часть из этой суммы обусловлена начислением амортизации , а какая - выбытием активов.

В основе матричного баланса лежит основной принцип сопоставления активов и пассивов баланса по степени ликвидности и срочности привлечения. И в РСБУ, и в МСФО статьи актива баланса всегда упорядочиваются по степени ликвидности, статьи пассива - по срочности привлечения. Актив и пассив баланса тесно взаимосвязаны: для формирования долгосрочных активов привлекаются долгосрочные ресурсы. Если же это не так, то ставится под угрозу платежеспособность организации.

Капитал организации не разложить по разным карманам. Даже если основные средства и приобретаются на краткосрочный кредит, то возвращается кредит все равно оборотными средствами. Случай, когда организация пополняет товарный запас за счет увеличения уставного капитала, рассматривается как увеличение собственных оборотных средств. Ситуаций «наоборот» быть не может.

Таблица 4 Динамический матричный баланс, тыс. руб.

Таким образом, с помощью матричного баланса выявляются как положительные тенденции, так и тревожные симптомы, определяются направления для дальнейшего, более глубокого анализа. Этот инструмент может быть полезен как финансистам самой компании, так и внешним пользователям финансовой отчетности.